81 NTU Management Review Vol. 31 No. 2 Aug. 2021 變數,並於接下來的三個小節詳細介紹,分別為(一)放款到期日、(二)擔保品、 (三)合約強度。 (一)放款到期日 本研究探討組織資本如何影響放款到期日,建構下列迴歸模型: Log (Maturity)i,j,t = α + β1ADJOCi,t-1 + β2Firm characterisicsi,t-1 + β3Loan characterisiticsi,j,t + Loan_typei + Loan_purposei + Yeart + Industryi + εi,j,t。 (7) 表6 之模型(1) 以放款到期日取自然對數(變數代號:Log (Maturity))作為非 利差合約之放款成本的代理變數,可以觀察到組織資本與放款日期變數呈現正相 關但不顯著。槓桿比率與其呈現顯著正相關,此結果與Barclay and Smith (1995)、 Stohs and Mauer (1996) 以及Johnson (2003) 文獻中的結果相同。總資產報酬率愈高 的公司可以獲得更長期的貸款、放款金額與放款到期日為顯著正相關、表現定價條 款與放款到期日為顯著正相關,推測是因為銀行使用放款到期日來調整貸款條件, 而不是動態地將貸款定價與公司業績聯繫起來,這也表示在企業監管中,表現定價 條款可以替代較短的債務。 (二)擔保品 本研究探討組織資本如何影響擔保品,因為擔保品變數為虛擬變數,因此透過 Logistic Regression Model 進行驗證,建構下列迴歸模型: Securityi,j,t = α + β1ADJOCi,t-1 + β2Firm characterisicsi,t-1 + β3Loan characterisiticsi,j,t + Loan_typei + Loan_purposei + Yeart + Industryi + εi,j,t。 (8) 表6 之模型(2) 以是否有擔保品(變數代號:Security)作為非利差合約之放款 成本的代理變數,此為虛擬變數,若放款機制中含有擔保品則此變數值為1,否則 為0。可以觀察到在顯著水準為1%之下,組織資本與擔保品變數呈現顯著負相關, 即當公司投入愈多組織資本,能夠替企業創造更好的績效,則此公司較不需要提供 擔保品給銀行。此結果支持本研究假說一,組織資本和銀行放款成本為負相關,組 織資本投入愈多的公司,會降低銀行放款的成本。 有形資產比率愈高和總資產報酬率愈高的公司具有較低的違約風險,較不需要
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