確定提撥制下退休基金之最適提撥率與最適資產配置

Abstract

確定提撥制已逐漸成為退休金制度的主流。在確定提撥制下之參與者所能獲得的退休金金額有高度不確定的風險，適當的投資策略在此制度下就顯得格外重要。本文中藉由模擬與最適化的方法，探討適合各種不同風險偏好的投資人之最適提撥率與最適投資策略，以期降低確定提撥制計畫參與者的退休金不足的風險。本文主要得到兩項結論：(一) 整體投資的結果與實務上生命週期型態(Lifestyle) 投資方式呈現類似的現象。(二)在加入交易成的因素後，我們發現當債券及股票收取交易成本時，原本投資在長債的部份減少，轉而投資在短債。當股票之交易成本變很高時，投資在股票的比重會些微下降，但不會有很大的影響。