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Does Political Activism Matter for Firm Innovation Capability?
的資產報酬率平均水準 (ROA_M) 作為另一個工具變數，以捕捉同一區域所屬產業
公司的競爭獲利情形。故本研究將分別以同儕研發量能平均水準 (RD_M) 及公司總
部區域產業獲利平均水準 (ROA_M) 作為兩項工具變數，並採用兩階段最小平方法
(Two Stage Least Square; 2SLS) 進行檢定，以檢視公司政治行動主義與創新能力之關
聯性。
表 8 Panel D 與 Panel E 的結果顯示，同儕研發量能平均水準 (RD_M) 會顯著負
向影響企業捐贈予立法委員候選人的政治獻金金額；亦顯示企業對立法委員候選人
捐贈愈多政治獻金 (DOS_F) 時，公司的創新能力會較低，此與先前主要實證分析結
果一致。再者，表中透過弱工具檢定 (Weak Identification Test) 捕捉兩項工具變數與
政治行動主義的相關性，結果呈現工具變數均具顯著解釋作用，表示不存在弱工具
變數的問題；而藉由過度認定檢定 (Over Identification Test) 確定工具變數之排它性
分析中，則顯示結果均不具統計上顯著性，表示本研究所採用的工具變數具有效性。
五、增額性檢測
（一） 企業從事政治行動主義而捐贈政治獻金予連任立法委員候選人對企業創
新能力之影響
由於當立法委員進行連任時，較能夠全心投入工作，以制定良善政策並監督
政府施政，且在較為熟稔國會運作模式下，可以於各自領域發揮所長並建立個人立
法專業性（吳宜侃，2005a、2005b），故本研究將進一步探討公司從事政治行動主
義並捐贈政治獻金予連任立法委員候選人時，是否會對企業的創新能力有所影響。
考量我國於 2008 年施行單一選區兩票制之立法委員選舉制度變革，故本研究在衡
量連任立法委員時，僅聚焦於 2012 年與 2016 年的觀察值（共計 2,728 筆）進行分
析。未製表的結果顯示企業捐贈政治獻金予連任之立法委員候選人 (DONATE_CON)
或捐贈較多政治獻金予連任之立法委員候選人 (DOS_F_CON) 時，對企業創新能力
（專利權數 (PA) 與專利被引證數 (CITA)）具有負向影響。其次，分析結果也部分顯
示資訊電子業公司捐贈政治獻金予連任立法委員 (DONATE_CON*IND) 或捐贈較多
政治獻金 (DOS_F_CON*IND) 的交乘項會加劇與企業創新能力之負向關係。另外，
值得注意的是，研究結果顯示資訊電子業 (IND) 與企業創新能力大多呈顯著正向關
係，可以捕捉到電子資訊產業的公司可能會因應長期的成長機會和戰略目標，而有
較高的創新能力。整體而言，上述結果大致與主要實證分析發現相似，可能原因是
連任立法委員的政治影響力較大，當企業（尤其是電子企業）捐獻政治獻金予連任
立法委員候選人時，可能會有從事政治連結的「尋租」目的，企業依賴政治關聯的
意圖較高，更容易產生資源配置的排擠效應，而犧牲創新換取政治利益 (Zhong and
Zheng, 2025)。
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