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NTU Management Review Vol. 36 No. 1 Apr. 2026

and Cloodt, 2003)。再者，企業財務資料與特徵變數則均取自臺灣經濟新報資料庫
(Taiwan Economic Journal; TEJ)，以作為本研究之控制變數。
表 1 Panel A 為本研究之樣本篩選表，以臺灣立法委員選舉第七屆（2008 年）、
第八屆（2012 年）及第九屆（2016 年）之上市櫃公司作為研究樣本，共計有 4,464
筆公司年度觀察值，再刪除相關變數缺漏值的 621 筆觀察值後，本研究最終以 3,843

筆觀察值（包含捐贈政治獻金的 499 筆與未捐贈政治獻金的 3,344 筆）做分析。再
者，為避免相關變數受到極端值影響，本研究對於各連續變數的 1% 及 99% 予以溫
賽化 (Winsorized) 處理。Panel B 為臺灣上市櫃公司於第七屆至第九屆（2008 年、
2012 年、2016 年）立法委員選舉捐獻政治獻金的年度分布情形，表中顯示立法委員
選舉當屆平均約有 150 ～ 180 家企業做捐贈，其中，捐贈企業家數約佔之比例為第
七屆 16.95%、第八屆 11.99% 及第九屆 10.80%。其次，Panel C 則為產業分布情形，
表中顯示資訊電子業之企業提供立法委員選舉政治獻金之家數比例較高，在研究期

間內共計有 140 筆觀察值，約佔整體產業捐贈政治獻金公司樣本（499 筆觀察值）之
28.06%，但就資訊電子業之樣本（2,007 筆觀察值）而言，捐贈政治獻金的公司僅佔
6.98%，可能原因與我國電子產業原本家數較多有關。但從捐贈政治獻金公司的角度
而言，資訊電子產業公司比重相對其他產業為多，這很有可能是大型集團通常是臺
灣政治獻金的主導力量（李宗榮，2016），而資訊電子產業之高科技公司通常規模
較大且集團經營範疇較廣，亦是政府政策支持與獎勵的優先產業 (Bryce Campodonico
et al., 2016)，故資訊電子產業公司在從事政治行動主義具有一定的動機。

二、實證模型及分析方法

（一）影響企業從事政治行動主義捐獻政治獻金予立法委員之因素
本文探討政治行動主義對於企業創新能力之影響，考量企業進行政治行動主
義是一種自我選擇之行為，可以自行選擇是否透過政治獻金捐贈予立法委員，故
存在潛在自我選擇偏誤問題。本研究為了減緩可能的估計偏誤，將採用 Heckman
(1979) 的兩階段模型 (Heckman Two-stage Model)，於第一階段模型採用機率單元模
型 (Probit Model)，藉由分析影響公司選擇進行政治行動主義之決定因素，並控制選
舉年度及產業固定效果，以求出 inverse Mills ratio (IMR) 作為選擇偏誤的修正因子；

並於第二階段將 IMR 帶回最小平方法之迴歸模型以校正選擇偏誤，以檢測政治行動
主義與企業創新能力之關聯性。

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