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NTU Management Review Vol. 36 No. 1 Apr. 2026

治連結會導致政治資源的排擠，符合「政治資源詛咒效應假說 (The Curse Effect of
Political Resources Hypothesis)」(Hou et al., 2017) 的觀點，顯示出政治連結會是一種
「尋租」機制，對企業的創新能力具有負面影響，此結果可以彌補我國探討企業政
治活動與資源配置效率相關文獻之缺口。最後，企業創新能力是維持競爭力與成長
性的重要指標，亦是帶動產業發展之重要立基，尤其是公司創新投入及研發均可能

與政府的法律規範及施政方針息息相關，本研究之結果可提供公司了解，仰賴政治
行動主義、透過政治連結獲取政治庇護，對公司不一定有益，反而應該要思考如何
善用政治關聯所建構之關係資本，以作為公司創新發展與成長之資源。
本研究第貳節為文獻探討與假說發展，將藉由企業從事政治行動主義而建立政
治關聯的目的，推論公司捐贈政治獻金予立法委員對企業創新之影響，並進一步論
析資訊電子產業的角色與作用。第參節為研究設計，將說明研究樣本、模型設定與
分析方法。第肆節則為本研究主要實證結果，亦包含穩健性與增額性分析。最後，

第伍節為本研究之結論。

貳、文獻探討與假說發展

一、政治行動主義
由於政府政策與經濟增長息息相關 (Bryan, 2013)，Pástor and Veronesi (2012) 指
出政府政策的變化會影響企業之股價波動及風險溢酬，尤其是政府政策常受到選舉
競爭或政治輪替之政治不確定性影響，更容易使得企業所屬產業營運方式發生改
變，進而造成企業會有投資緊縮或有預防性延遲投資之現象 (Julio and Yook, 2012;

Gulen and Ion, 2016; Wellman, 2017)。羅勝議、陳以林、陳漢鐘與劉盷竹 (2025) 指出
政府經濟政策不確定性會增加資訊不對稱，除了會影響企業的經營行為外，亦會影
響公司財務資訊的報導與揭露。考量政治不確定性是政治因素影響經濟層面的問題
(Julio and Yook, 2012)，企業通常為避免政治不確定性負面效應，即會有從事政治行
3
動主義而與政治人物建立關係，以減緩不確定性風險之行為 。
公司與政治人物建立政治關聯可以形成外部關係資本（方世榮等，2009），尤

3 一般而言，公司從事政治行動主義乃可以透過遊說 (Gupta and Swenson, 2003; Baloria and
Klassen, 2018; Hutchens, Rego, and Sheneman, 2016; Mills, Nutter, and Schwab, 2013; Richter,
Samphantharak, and Timmons, 2009)、政治獻金 (Claessens, Feijen, and Laeven, 2008; Ovtchinnikov
et al., 2020; Gupta and Swenson, 2003; Huber and Kirchler, 2013; Tahoun, 2014; Akey and Lewellen,
2017; Chen, Dyreng, and Li, 2018; Baloria and Klassen, 2018; Ovtchinnikov et al., 2020)、提供董事
會席次 (Su et al., 2019; Kim and Zhang, 2016)、股權 (Tahoun, 2014) 等方式與政治人物建立關聯。

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