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Does Political Activism Matter for Firm Innovation Capability?

壹、緒論

企業在追求長期價值及永續經營的過程中，除了適當調整營運策略以達到市場
需求和社會發展外，亦需要在商業環境中不斷地推動產品升級與技術變革，以強化
及維持企業的核心競爭力，而研發創新能力即是鞏固及創造企業競爭優勢的重要關

鍵因素 (Gökkaya and Özbağ, 2015; Harrison and Samaon, 2002)，乃因創新活動可以帶
來較高的盈餘 (Deng, Lev, and Narin, 1999)，增加經營績效 (Zahra, Ireland, and Hitt,

2000)，並有助於提升公司價值。Cho and Pucik (2005) 指出因應全球經濟環境的變
化，企業要保持營利增長，創新投入不可獲缺；且創新活動在企業發展過程中佔據
重要的地位，尤其是在市場經濟快速發展的環境下，企業的創新能力是體現持續成
長動能與積極營運效率之結果，並可用以辨別企業是否能適應所處經濟環境。創新
意味著企業的產品研發與品質創造，而「專利」可反映一家企業研究發展能力與
技術應用，是檢視企業創新能力與產業競爭力的指標 (Hagedoorn and Cloodt, 2003;
Deng et al., 1999; Su, Xiao, and Yu, 2019; Ovtchinnikov, Reza, and Wu, 2020; Engelberg,

Lu, Mullins, and Townsend, 2025)，故亦可用以觀察企業所屬產業未來發展脈絡與實
務技術之導向。
Davis (2016) 表示創新投資是公司決策中相當重要的一環，屬於一項長期性投
資，成本相對較高 (Holmstrom, 1989)，尤其是當面臨政府的經濟政策不確定時，將
可能會影響企業經營環境，而阻礙企業的創新發展 (Bhattacharya, Hsu, Tian, and Xu,
2017)。不過，有關公司做政治行動主義所建立之政治關聯，對於公司創新有何影
響，學界尚未達成一致定論。其中，Zhong and Zheng (2025) 指出公司的政治連結具

有兩種機制，一方面是公司可以透過政治關聯獲得資源、降低創新風險的「資源提
供 (Resource Provision)」機制；另一方面則是政治連結反而會形成約束，使得公司
犧牲創新換取政治利益之「尋租 (Rent-seeking)」機制。另外， Zhao, Ni, and Liu (2024)
陳述政治連結對於公司創新的影響並不明確，一方面政治關聯有益於公司取得政府
資源及資訊，降低創新政策的不確定性；但公司也可能為了維持政治連結而產生不
必要的投資活動，因而產生較大的社會負擔。
承上所述，部分既有研究指出公司政治連結有助於公司創新，如 Jerke (2010)

認為對於投資者而言，企業與政治人物接近具有一定的價值，因政治人物在投資市
場具有資訊優勢，可以做為企業接收政治資訊的管道；尤其是政府政策改變所產生
之政治成本是外部人（投資者）無法觀察與預測的，更容易導致政治不確定性 (Pástor
and Veronesi, 2012)。因此，Ovtchinnikov et al. (2020) 表示公司會為了降低外在環境
的不確定性，產生從事「政治行動主義」的動機，即企業透過經常性向政治人物提
供捐獻以建立長期關聯來減少政策不確定性，以期能夠即時獲取相關政策資訊，以

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