213 NTU Management Review Vol. 31 No. 3 Dec. 2021 化工與紡織業。此四個行業的財務危機公司比率即佔七成以上 4 。 肆、研究結果 一、敘述性統計 表1 為 述統計量結果，為避免極端值之影響造成研究結果之偏誤，本研究以 Winsorized方式處理各項連續性變數之前後各1%之資料。由表1 Panel A中可知， 繼續經營疑慮之審計意見(GC) 的平均數為0.023，與前一年收到繼續經營疑慮意見 (LAGC) 的平均數相似，約占全部樣本的2.3%。主簽會計師簽證網絡(CPA1_NW) 平均數為0.079，最小值為0.012，最大值為0.304；主簽加副簽會計師之簽證網絡 (CPA1&2_NW) 的平均數則為0.129，約為CPA_NW的兩倍；以上數據顯示，個別 會計師的簽證網絡確實存有差異。在控制變數方面，如董監事股權質押比(PLEDGE) 平均數為8.88%，最小值與最大值分別為0% 與84.63%，各公司間之差異頗大，可 見有些公司其董監事將其持股進行股票質押的情形相當嚴重。又，負債比率(LEV) 平均為47.5%，查核複雜度(ARINVTA) 平均為33.5%，平均公司上市（櫃）年數 (AGE) 11.175年。另外，表1 Panel B則依據公司是否收到繼續經營疑慮意見，將樣 本區分成兩個子樣本進行單變量分析。其中會計師簽證網絡、查核客戶家數、上市 （櫃）年數在兩群樣本的t 檢定無顯著差異外，其他連續變數在這兩群樣本中均有 顯著的不同，而以Wilcoxon進行之無母數檢定結果與t 檢定則大致相同。綜合言之， 在董監事股權質押比、公司規模、舉債程度等呈現財務危機跡象之企業較可能收到 繼續經營疑慮之查核意見。 表1 述性統計量(N = 2,968) Panel A全部樣本 變數名稱1 平均數 標準差 最小值 前四分位數 中位數 後四分位數 最大值 GC 0.023 0.151 0.000 0.000 0.000 0.000 1.000 CPA1_NW 0.079 0.060 0.012 0.037 0.057 0.098 0.304 CPA1&2_NW 0.129 0.099 0.018 0.064 0.096 0.159 0.483 CLIENT_CPA1 14.028 5.976 1.000 10.000 14.000 17.000 36.000 4 未列表分析結果顯示，本研究之樣本與研究期間國內所有上市櫃公司之產業分佈情形大致相 近，除缺漏金融保險與證券業外，並無太大差異。
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