臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.30 NO.1

CEO Pay Cuts, Corporate Governance and Family Business 82 三、迴歸分析 （一）前期相對績效、公司治理與總經理個人減薪關聯性 表 6 前期相對績效、公司治理與總經理減薪 自變數 預期符號 應變數： Paycuts 截距 ？ .819* (2.740) mROA - -.048*** (47.424) mRET - -.005*** (36.014) IND + .925** (5.276) INS + .004* (3.219) SIZE - -.083* (5.844) LEV + .000 (.001) MB - -.121** (3.928) SEP - -.006 (1.584) ManagerHold - -.003 (.016) AbnormalPay - -.492*** (105.302) Industry Yes Year Yes 整體模型配適度檢定值 390.113*** Log likelihood 值 3,492.814 Nagelkerke R 2 0.17 N 3,107 註：「 * 」、「 ** 」及「 *** 」分別表示達 10% 、 5% 及 1% 的雙尾檢定水準。括弧內為 Wald 值。 Year ：年度虛擬變數。其他變數操作性定義與表 3 相同。