臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.30 NO.1

CEO Pay Cuts, Corporate Governance and Family Business 78 由表 3 以及表 4 可發現本文樣本期間（ 1999-2004 年間）平均約有 4 成公司有 對其總經理採取減薪策略，且減薪幅度達 15% 以上約有兩成八，減薪高達 25% 以 上的則有 18% ，相對於 Gao et al. (2012) 以美國 1994-2005 年公司為對象發現，其減 薪達 25% 以上僅有一成，顯示在台灣對總經理進行大減薪情況（減薪超過 25% ） 比美國多一倍。而且家族企業仍是台灣公司經營型態的主力，約有 67% 。進一步檢 示平均減薪金額是 3,256.08 （千元），家族企業中家族成員總經理減薪金額平均為 2,954.79 （千元），而家族企業中專業經理人平均減薪金額是 2,626.15 （千元），顯 示家族企業中的總經理不論是由專業經理人或家族成員來擔任均低於所有樣本企 業，隱含台灣非家族企業的平均減薪金額是高於家族企業平均減薪金額。而在公司 治理機制方面，機構投資人持股比率平均是 34.31% ，且最高達 98.39% ，顯見台灣 機構投資人的影響力都不容小覷。另外，公司獨立董事比例平均是 5.28% ，可知在 樣本期間內（ 1999-20004 年），台灣於董事會設置獨立董事的意願還是不高的。另 外，本文研究樣本是以未更換總經理為前提，產業分配上僅有 42% 為電子業，顯見 台灣電子業在 1999-2004 年更換總經理的情況較其他產業少。