臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.30 NO.1

175 NTU Management Review Vol. 30 No. 1 Apr. 2020 表 2 散戶與券商之損益金額、報酬率及累積淨買賣量 Panel A 不同持有期間之平均損益金額 持有期／ 類型 損益金額（新台幣百萬元） t 值 買方 賣方 買－賣 買方 賣方 買－賣 1 日 散戶 -1.91 -0.069 -1.84 -3.21*** -0.14 -3.92*** 券商 -0.133 -1.92 1.79 -0.27 -3.20*** 3.80*** 5 日 散戶 -5.75 -4.14 -1.62 -4.45*** -3.55*** -1.54 券商 -4.24 -5.93 1.69 -3.57*** -4.55*** 1.57 10 日 散戶 -11.5 -7.83 -3.70 -6.31*** -4.74*** -2.72*** 券商 -7.98 -11.7 3.72 -4.76*** -6.32*** 2.68*** 20 日 散戶 -22.1 -15.6 -6.45 -7.95*** -6.35*** -3.41*** 券商 -15.8 -22.3 6.56 -6.36*** -7.98*** 3.43*** 40 日 散戶 -45.1 -36.0 -9.11 -11.3*** -9.99*** -3.62*** 券商 -36.3 -45.5 9.15 -10.0*** -11.3*** 3.59*** Panel B 不同持有期間之平均報酬率 持有期／ 類型 報酬率 (%) t 值 買方 賣方 買－賣 買方 賣方 買－賣 1 日 散戶 -0.545 -0.030 -0.257 -3.42*** -0.20 -3.97*** 券商 -0.049 -0.542 0.249 -0.33 -3.38*** 3.86*** 5 日 散戶 -1.52 -1.29 -0.204 -4.34*** -3.82*** -1.33 券商 -1.31 -1.55 0.211 -3.85*** -4.43*** 1.37 10 日 散戶 -3.04 -4.50 -0.501 -6.35*** -5.18*** -2.46** 券商 -2.52 -3.06 0.500 -5.21*** -6.37*** 2.44** 20 日 散戶 -5.88 -4.95 -0.945 -8.61*** -7.34*** -3.26*** 券商 -4.96 -5.90 0.949 -7.36*** -8.64*** 3.26*** 40 日 散戶 -12.2 -11.4 -1.30 -13.4*** -12.5*** -3.51*** 券商 -11.5 -12.2 1.30 -12.4*** -13.4*** 3.46***