臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.30 NO.1

The Winners and Losers in Taiwan’s Warrants Market 174 表 1 敘述統計量 變數名稱 平均值 最小值 Q1 中位數 Q3 最大值 標準差 樣本數 成交價（ P, 元） 1.19 0.10 0.61 0.95 1.43 51.5 1.099 20,860,806 成交量（ Q, 張） 41.98 0.50 8 20 50 4,000 61.08 20,860,806 成交額（ Amount, 元） 44,164 55 5,850 16,100 47,800 11,600,000 83,050 20,860,806 報酬率 (R, %) 0.0345 -98 -0.65 0 0.59 100 3.012 19,669,816 買賣價差 (QS,%) 2.686 0.20 0.96 1.46 2.52 66.67 4.850 20,415,552 深度（ Depth, 千元） 258.4 0.095 92.6 186.3 336 9,326 263.3 20,415,552 升降單位（ Tick, 元） 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.5 0.005 20,860,806 交易時距（ TD, 秒） 796.7 0 28.4 169.4 732.8 16,200 1,639 20,860,806 價外程度 (Moneyness, %) 107 30.6 99 105 114 356 14.5 1,214,855 離到期日數 （ Maturity, 日） 124 2 89 127 160 366 50.3 1,214,891 註：本表呈現之敘述統計量是由 2013/1/1 至 2014/12/31 期間台灣權證市場所有日內交易資料共 44,680,596 筆整理而得；對資料進行撮合配對共 得 20,860,806 權證日內交易盤訊息；共含 1,214,891 權證日之交易資料。成交價 (P) 為每次交易盤之成交價格，成交量 (Q) 為每次交易之成 交張數，成交額 (Amount) = P × Q ，報酬率 (%) 由相鄰兩次交易盤之成交價求得，買賣價差 (Quote Spread, QS) = （最低賣價－最高買價） ／﹝（最低賣價＋最高買價） /2 ﹞，深度 (Depth) = ﹝（最低賣價＋最高買價） /2 ﹞×﹝（最低賣價委託量＋最高賣價委託量） /2 ﹞， Tick 為 升降單位， TradingDuration 為相鄰二交易盤之間隔秒數。認購權證之 Moneyness = 履約價格／標的股股價× 100 ；認售權證之 Moneyness = 標的股價格／履約價格× 100 。若 Moneyness 大於 100 ，則為價外權證，其值越大表示價外程度越高；若 Moneyness 小於 100 ，則為價 內權證，其值越小表示價內程度越高。到期日 (Maturity) 則為離到期日之日數。