臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.29 NO.2

The Relationship between Board Interlocks and Corporate Tax Avoidance 218 在控制變數方面，折舊性資產密集度 ( CAPINT ) 及研發支出比重 ( RD ) 對 PBTD 呈顯著負相關，此乃由於擁有較高固定資產的公司可提列較高的折舊費用，因折舊 費用及研發費用對於企業而言亦為稅盾之一種，故如同 Graham and Tucker (2006) 及 Chen et al. (2010) 所述，認列較多費用的公司因淨利較少，故相較而言無須再採行 其他的避稅措施；至於 CAPINT 及 RD 對 CETR 之影響則皆不顯著。依權益法認列 之盈餘 ( EQINC ) 對 PBTD 具顯著正向相關，而與 CETR 呈顯著負相關。此乃由於依 權益法認列之盈餘並非稅法上所規範的應課稅盈餘，會產生永久性財稅差異，因此 依權益法認列之盈餘愈多，永久性財稅差異即愈大，而現金有效稅率愈低。 企業規模 ( SIZE ) 及稅前資產報酬率 ( PTROA ) 對 PBTD 及 CETR 皆為顯著正向影 響，顯示規模愈大及獲利能力愈高的企業，其永久性財稅差異數額愈多；而另一方 面，規模愈大及獲利能力愈高的企業，若其可用以抵減課稅所得的稅盾無法與所得 額等比例增加時，將面臨較高的稅負，因而有較高的現金有效稅率 (Olibe and Rezaee, 2008) ，另外，此結果亦符合政治成本假說。負債比率 ( DEBT ) 對 PBTD 及 CETR 皆呈顯著負相關，此一結果與黃美祝與汪瑞芝 (2015) 的研究相符，其指出公 司的避稅程度與其負債比率間呈替代關係，當公司的負債比率愈高，因負債的利息 支出具有稅盾效果，故企業的避稅需求愈低。 最後，表 3 的模式 (5) 為將所有的解釋變數一同放入迴歸式中的整體分析結果， 除了 LTTIE-EXE 於 Panel A 之係數結果變得不顯著外，其餘各變數的結果皆與原先 結果相同，故不再贅述。 四、額外測試 （一）具有會計或財務專長之董事與低稅負公司有董事連結之程度 ( SPECIALTY ) 如前所述， Hansen (1999) 認為在知識分享的型態上，當知識愈隱晦、複雜，強 連結的重要性就愈高。在強連結上，除了本文先前所述的執行董事連結及同一家族 連結外，各公司間具備會計或財務專長之董事間具董事連結的強度亦屬強連結之一 種型式。本文認為具備會計或財務專長之董事對於企業會計、稅務之知識應相對較 為充足，若其擁有第一手的租稅規劃知識或策略時，預期其將此避稅經驗或知識傳 播及擴散出去的強度應高於一般之董事，因此本文於額外分析中亦針對企業與低稅 負公司間會計或財務專長董事之連結程度進行分析。在衡量上，本文以各樣本企業 與低稅負公司間有董監連結之具備會計或財務專長董事人數占該公司董事之比率來 衡量。實證結果顯示當企業與低稅負公司間具會計、財務專長董事之連結程度愈高 時，避稅程度愈高，證實避稅知識與技巧的擴散傳播效果愈強（因篇幅限制，故本 文並未列示額外測試之實證結果）。