臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.29 NO.2

The Relationship between Board Interlocks and Corporate Tax Avoidance 212 Lisowsky (2010) 認為利用研發支出的優點為不論各項研發成果最終有無資本化皆可 包括於衡量內。另外，在我國的租稅優惠上，由於本文研究期間為 2010 年之後， 在此段期間「促進產業升級條例」已落日，接續的「產業創新條例」僅有研究發展 支出的投資抵減此一租稅優惠。因此，本文乃加入研發支出比重 ( RD ) 用以控制企 業的租稅優惠情形，其衡量為企業研發支出占資產總額之比重。 7. 產業別 ( IND ) 及年度別 ( YEAR ) 虛擬變數 由於不同產業所面臨的市場結構及競爭環境可能差異頗大，且在租稅獎勵政策 上，各國政府通常對於不同產業所給予的租稅減免優惠也不盡相同。由於避稅屬於 較為隱晦、複雜的活動，本文預期各種產業使用的避稅技巧或能避稅的空間亦可能 有所差異，因此本文對產業別及年度別所可能造成的不同影響加以控制。 肆、實證分析結果 一、敘述性統計分析 表 1 為本研究各變數之敘述性統計表。為避免樣本中的極端值影響實證結果， 除了 SIZE （總資產取自然對數）無調整外，對於 PBTD 、 CETR 、 DEBT 、 CAPINT 、 EQINC 及 PTROA 等變數皆進行上下各 1% 之 Winsorized 。 表 1 顯示本文樣本公司現金有效稅率 ( CETR ) 平均值為 12.43% ，低於營利事業 所得稅的名目稅率 17% 。在主要解釋變數方面，樣本公司之平均董監連結程度 ( LTTIE_BOA ) 為 27.83% ，與低稅負公司有執行董事連結 ( LTTIE_EXE ) 的平均值為 0.88% ；平均約有 13.47% 的公司與低稅負公司有家族連結 ( LTTIE-FAM ) ， 41% 的公 司與低稅負公司雇用相同的主簽會計師 ( LTTIE_CPA ) 。 在控制變數方面，樣本企業平均的折舊性資產密集度 ( CAPINT ) 為 21.88% ，依 權益法認列之盈餘 ( EQINC ) 比率平均僅 0.1% ，稅前資產報酬率 ( PTROA ) 的平均值 則 5.53% ，顯示樣本公司的平均獲利能力為正數；至於樣本公司的平均負債比率 ( DEBT ) 為 40.73% ，而研發支出比重 ( RD ) 平均為 3% 。 二、相關係數分析 表 2 為本文各變數之相關係數表。在主要解釋變數方面， LTTIE-BOA 、 LTTIE- EXE 、 LTTIE-FAM 及 LTTIE-CPA 此四個變數皆與應變數 PBTD 呈顯著正相關，而與 CETR 呈顯著負相關，符合本文四個假說之預期。在控制變數方面，折舊性資產密 集度 ( CAPINT ) 、負債比率 ( DEBT ) 和 PBTD 呈顯著負相關，和 CETR 呈正相關，顯 示出擁有較多折舊性資產及負債比率較高的公司，會提列較多的折舊費用及利息費