臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.29 NO.2

17 NTU Management Review Vol. 29 No. 2 Aug. 2019 對於勞工退休金制度應開放自行選擇投資標的平台，建議有三，一是以公民營並存 方式開放投資選擇平台，並設定目標週期基金為預設基金；二是自選平台之行政管 理由政府統一負責管理，採單一帳戶制；三是勞工在自選平台下可自由選擇架上之 所有投資商品並自由轉換，也可以轉出或轉回政府保證收益基金。其自選平台之建 議具多元性與投資選擇彈性之優點；但因為自行投資平台初期投資商品眾多，增加 勞工選擇困難度；單一帳戶由政府統一負責管理，勞工每年可以改變投資選擇之配 置，且轉換時間可以自行決定，行政作業複雜，增加系統設計之困難度。 過去政府亦曾研擬勞退新制開放自選平台制度，有許多問題尚須解決：自選投 資如果虧損？自選投資者如果不具投資專業？自選投資績效仍有收益保證嗎？ 我們 分析沒有推動成功的原因歸納如下： 1. 勞工基金現行投資在由政府投資管理的「保 證收益基金」中，享有兩年期定存收益之保證，若開放勞工自選投資，一旦其自行 選擇的投資計畫虧損，恐譴責政府開放自選平台圖利業者，社會輿論與民意代表質 詢可能造成的壓力，影響政府推動意願。 2. 勞退自選平台的金流資訊流架構問題， 誰決定基金的上架機制？誰決定上架基金的退出機制？誰監督上架基金的管理？誰 負責自選平台架設成本？相關單位必須取得共識，做出決定，過去年金改革政策未 明，政府有關單位傾向保持現狀的態度。 評估目前為實施勞退新制開放自選平台制度的理由如下： 1. 本研究以公民營並 存方式開放投資選擇平台，可滿足不同勞工之投資需求，對於投資風險承受度不高 的勞工，仍可選擇政府投資管理的兩年期定存收益保證基金，不受自選平台開放之 限制，但對於風險承受度高且追求高長期投資報酬的勞工，可彈性選擇自主投資計 畫，降低退休金不足之風險。 2. 新政府上台將年金改革視為首要執政目標，辦理修 法，協調勞動部相關單位，透過官股金融機構負責自選平台之架設，投信投顧公會 協助基金上架相關事宜，證券銀行做好退休金帳戶的損益報表管理與服務諮詢，自 選平台相關基礎建設工作都有單位負責，時機已經成熟。 伍、結論與建議 為了提升我國新制勞退基金經營管理績效，本文研究相關文獻與先進國家退休 金制度的實施經驗，運用行為經濟的推力觀念，參考 Thaler and Benartzi (2004) ， Benartzi and Thaler (2013) 明天存更多 (SMT) 的設計，建議勞退新制開放自選平台方 案如下： （一） 採自動加入機制，簡化勞工辦理申請手續，提高勞工加入自提之意願。 （二） 自提比率可超過 6% ，但超過 6% 部分不享有稅賦優惠。