臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.29 NO.2

149 NTU Management Review Vol. 29 No. 2 Aug. 2019 設折現率為 1.64% 與薪資成長率 1% 。 計算結果發現，若僅考慮員工自行負擔之成本，而不考慮政府與雇主的支付成 本時，在假設情境一下，不考慮折現率與薪資成長率，勞保老年給付隱含的金錢價 值比率最高，勞工繳一元預期可以拿回 14.10 元，而公務人員退撫制度之金錢價值 比率約為 9.88 ，而公保所提供的金錢價值比率則為 3.24 。在假設情境二中，我們進 一步考量薪資成長率 1% ，並以 1.64% 折現率計算繳費終值與領取金額現值下，結 果發現，勞保的金錢價值比率、公務人員退撫制度與公保的金錢價值比率分別為 8.99 、 7.45 、 2.85 。若計算金錢價值比率所隱含的投資報酬率，勞保隱含投資報酬率 高達 12.57% ，其次為退撫制度的 11.05% 與公保的 6.08% 。 此外，本研究也進一步考量雇主支付成本與政府提撥成本，在同時考率三種支 付成本下重新計算各制度之金錢價值比率，在假設情境一下，勞保的金錢價值比率 為 2.82 ，公保的金錢價值比率僅 1.13 。公務人員退撫制度所提供的金錢價值比率為 3.46 。其中隱含的投資報酬率依序為 5.43% 、 6.39% 、 0.71% 。 表 3 公務人員與勞工退休金制度金錢價值比率 情境一　不考慮折現率與薪資成長率 僅考量員工支付成本下 考量所有支付成本下 勞保 退撫制度 公保 勞保 退撫制度 公保 繳交終值 $239,400 $807,912 $297,244 $1,197,000 $2,308,320 $849,269 領回現值 $3,375,435 $7,979,093 $961,800 $3,375,435 $7,979,093 $961,800 金錢價值比 14.10 9.88 3.24 2.82 3.46 1.13 隱含投資報 酬率 12.57% 11.05% 6.08% 5.43% 6.39% 0.71% 情境二　考慮折現率與薪資成長率 僅考量員工支付成本下 考量所有支付成本下 勞保 退撫制度 公保 勞保 退撫制度 公保 繳交終值 $321,358 $1,284,916 $472,742 $1,606,787 $3,671,188 $1,350,691 領回現值 $2,888,198 $9,575,852 $1,348,999 $5,291,178 $9,575,852 $1,348,999 金錢價值比 8.99 7.45 2.85 1.80 2.61 1.00 隱含投資報 酬率 10.65% 9.83% 5.48% 3.21% 5.06% 0.00% 註：假設勞工起始投保薪資為 25,000 元，公務人員本俸為 22,900 元，實際薪資 45,800 元，情境一： 假設折現率與薪資成長率為 0% 。情境二：假設折現率為我國 30 年期公債標售利率 1.64% ，薪資 成長率為 1% 。