臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.29 NO.2

Financial Effects and Intergenerational Inequity of Pension Reform in Taiwan 144 同世代之支付成本與退休給付金額之關係。並透過精算報告給付與支出之假設，計 算各退休金制度之財務缺口。本研究方法可以修正過去直接比較各制度退休金給付 金額，而忽略退休前所繳交的保費或提撥成本的不足之處。 （一）所得替代率 過去文獻常使用所得替代率比較退休金制度的福利差異，如 Horlick (1988) 針 對不同國家的社會福利制度提供的所得替代率相互比較。 OECD (2015) 所做的報告 也利用所得替代率分析比較各國家退休金制度之保障。使用所得替代率進行分析的 好處在於可避免因月薪或投保金額不同，影響退休絕對領取金額之效果。因此，本 研究認為要客觀比較是否有因行業不同或世代不均，造成退休給付不公，應以所得 替代率而非絕對領取金額進行比較。 本研究定義不同職業別 i 的所得替代率為 R i (t, T, Ŵ) ，其中計算假設為 t 歲開始 工作至 T 歲退休的民眾，各期薪資狀態為 Ŵ ，其所得替代率計算如下： R i (t, T, Ŵ) = R i (t, T, Ŵ) W T–1 ， (1) 其中 R i (t, T, Ŵ) 為職業別 i 退休後每月退休金給付總額， W T–1 為退休前當月薪資，若 給付條件為一次退休金給付，則將一次金考慮退休後生命餘命換算為年金，再計算 所得替代率。 （二）金錢價值比率 Cannon and Tonks (2004) 與 Mitchell, Poterba, Warshawsky, and Brown (1999) 將 社會保險與雇主退休金制度視為一種投資，成本為提撥人工作時之提撥總額，報酬 則為該提撥人退休後未來各期給付之折現，以金錢價值比率來比較哪一個制度可以 提供較高的回報。 Fong (2002) 使用金錢價值比率比較各年金商品。王儷玲 (2011) 用於比較台灣各退休金制度，並發現勞保及退撫基金提供的金錢價值比率過高。金 錢價值比率的計算，即為考量未來退休給付之預期折現值總和，除以開始工作至退 休前所有為退休金提撥金額之預期終值。本研究定義退休金制度 j 的金錢價值比率 W j 如下︰ ， (2) 其中 為在制度 j 退休後 h 年所領取的退休金金額，其中假設由 t 歲開始工 作，並於 T 歲退休， Ŵ 為工作期間的薪資狀態， h P T 為 T 歲的人存活超過 h 年的機率，