156 The Study of Gambling Preference, Trading Pattern and Excess Comovement in Lottery-Like Stock Returns 解釋變數 LOTTERY_BETA 模式1 PRICE_BETA 模式2 SKEW_BETA 模式3 VOL_BETA 模式4 β4 VOL×LOT 0.749*** DASVI -0.013 -0.044* -0.022 -0.013 LOT×DASVI 0.127** 0.152** 0.026 0.084** β1 LOT×LOT×DASVI 0.190** β2 LOT×LOT×DASVI 0.039 β3 LOT×LOT×DASVI -0.092 β4 LOT×LOT×DASVI -0.218*** β1 PRICE×LOT×DASVI -0.402*** β2 PRICE×LOT×DASVI 0.010 β3 PRICE×LOT×DASVI -0.021 β4 PRICE×LOT×DASVI -0.021 β1 SKEW×LOT×DASVI 0.171 β2 SKEW×LOT×DASVI -0.027 β3 SKEW×LOT×DASVI 0.016 β4 SKEW×LOT×DASVI -0.235** β1 VOL×LOT×DASVI -0.122* β2 VOL×LOT×DASVI 0.201* β3 VOL×LOT×DASVI -0.112** β4 VOL×LOT×DASVI -0.121** 控制變數 YES YES YES YES 調整後 R2 0.036 0.043 0.024 0.072 註： 本表呈現樂透受關注程度對超額報酬共變的影響。本研究以2004~2015年樂透的Google關鍵字 搜尋量 (SVI) 捕捉樂透市場受關注程度，將每月異常關鍵字搜尋量 (ASVI) 定義為Log (SVIm) － Log (SVIm-1)，其中SVIm代表第m個月的樂透關鍵字搜尋量，ASVI 愈大代表樂透受到愈高關注。 接著依照每月ASVI 排序等分兩群，並且進行以下OLS迴歸分析： 其中，當第m個月屬於ASVI 最高群組，則Dm ASVI = 1，否則為0。我們也仿照上述作法，探 討樂透受關注程度如何改變買賣超共變對低價股超額報酬共變的影響，將方程式的依變數以低價 股貝它 (PRICE_BETA) 取代，並以βPRICE k,i,m 取代自變數的β LOT k,i,m，至於高偏態股與高波動股超額報酬 共變則依此類推。*、**、*** 分別表示在顯著水準10%、5%與1%下達到統計上的顯著。
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