153 NTU Management Review Vol. 31 No. 3 Dec. 2021 附錄3 景氣狀態對超額報酬共變的影響（以景氣對策信號分數排序分兩群） 解釋變數 LOTTERY_BETA 模式1 PRICE_BETA 模式2 SKEW_BETA 模式3 VOL_BETA 模式4 截距項 -0.680*** -0.576*** -0.386* -0.233* LOT 0.901*** 0.092*** 0.065*** 0.618*** β1 LOT 0.053* β2 LOT 0.142*** β3 LOT 0.055 β4 LOT 0.548*** β1 PRICE 0.186*** β2 PRICE 0.169** β3 PRICE -0.075 β4 PRICE 0.377*** β1 SKEW 0.407*** β2 SKEW 0.331*** β3 SKEW 0.230*** β4 SKEW 0.481*** β1 VOL 0.048** β2 VOL 0.164*** β3 VOL 0.143*** β4 VOL 0.069*** β1 LOT×LOT -0.516*** β2 LOT×LOT -0.303** β3 LOT×LOT -0.159* β4 LOT×LOT 0.382*** β1 PRICE×LOT -0.025*** β2 PRICE×LOT -0.019** β3 PRICE×LOT 0.000 β4 PRICE×LOT 0.025*** β1 SKEW×LOT -0.029*** β2 SKEW×LOT -0.007 β3 SKEW×LOT -0.015** β4 SKEW×LOT 0.009** β1 VOL×LOT -0.143*** β2 VOL×LOT 0.290***
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